結論
- S&P500もオルカン（MSCI ACWI）も“核”としては最強級。でも**それ“だけ”**は、2025年の相場ではリスクが偏りすぎ。
- 主な根拠は3つ：
- 米大型テックへの“超集中”：マグニフィセント7のS&P500内ウエイトは37%前後まで上昇。局所ショックが指数全体に伝播しやすい。マーケットウォッチ+1
- オルカンも実は“米国偏重”：MSCI ACWIの米国比率は約64.7%。分散したつもりが「米国一本足」に近づきがち。MSCI
- 割高リスク：S&P500のシラーCAPEは約39–40台と歴史的高水準＝将来の期待リターン低下を示唆。YCharts+1
まずは現実チェック：「分散したつもり」が危うい理由
- S&P500の集中度が過去最高圏
マグ7の指数内シェアが37%超の局面に。特定銘柄群の決算・規制・技術トレンドが市場全体の価格に直撃。マーケットウォッチ - オルカン＝“世界分散”でも米国が約65%
MSCI公式の国別比率では、米国64.66%。残りを全部合わせても“非米国”は約35%。米ドル・米大型グロースへの依存が想像以上に大きい。MSCI - ACWIは世界の約85%カバー＝小型株が抜けている
ACWIは大型・中型で**約85%**のカバー。一方、**ACWI IMIなら小型まで含めて約99%**で、分散の“抜け”を埋められる。MSCI+1 - バリュエーションの逆風
シラーCAPEは39.5前後（2025年10月）。過去比較で高位＝長期リターンの目減りリスクに注意。YCharts - 日本の個人投資家なら通貨・金利も無視できない
10年JGB利回りは1.65%前後。国内金利の存在感が上がるほど、為替（円安/円高）とヘッジ有無で年次リターンの振れが増える。マーケットウォッチ
解決策＝“核”は残しつつ「偏り補正サテライト」を足す
ねらい：米大型テック×米ドルへの集中を薄め、相関の異なる収益源を複数持つ。
- 日本株（配当・バリュー寄り）：通貨ミスマッチを抑えつつ、ガバナンス・インフレ定着の恩恵を狙う。
- 先進国“非米国”×小型（ACWI IMI系）：ACWIの穴（小型）を補完し、景気拡大局面の伸び代を取りに行く。MSCI
- ファクター（バリュー／クオリティ／低ボラ）：高バリュエーション期の守備力を底上げ。
- 新興国の“選択的”上積み（例：インド比重UP/中国抑制など）：世界成長の第二エンジン。
- 金（ゴールド）5–10%目安：ストレス時に相関が下がる/逆相関化しやすい実証が多数。株のショック吸収材として有効。World Gold Council+1
- 広範コモディティ：インフレ再燃・供給ショックの保険。
- グローバル債券（円ヘッジ中心）：株式の“逆噴射時”の揺り戻し要員。ヘッジコストは金利差で変動するため機動的に。
例：NISAでも組める「3つの配分テンプレ」（目安）
インデックスは同じ指数の最安コスト商品に差し替えOK／投資判断は自己責任で。
安定志向
- コア（S&P500＋オルカン合計）…50%
- 日本株…15%／非米小型…10%／新興国…10%
- 金…7.5%／グローバル債券（円ヘッジ）…7.5%
標準（おすすめ）
- コア…40%
- 日本株…20%／非米小型…15%／新興国…10%
- 金…7.5%／グローバル債券…7.5%
攻め
- コア…35%
- 日本株…20%／非米小型…20%／新興国…15%
- 金…5%／債券…5%
ポイント：米国×大型グロース依存を30–50%台へ薄め、**“多気筒エンジン”**で下振れ耐性を上げる。
FAQ
Q. S&P500とオルカンはやめるべき？
A. やめない。むしろ“核”。ただしそれだけはNG。集中・割高・通貨の3リスクが同時に高い今は、サテライトで偏り補正が時代適応策。
（マグ7の比率約37%、ACWI米国約64.7%、CAPE約39–40は最新データ。）マーケットウォッチ+2MSCI+2
Q. オルカンで十分に分散できていないの？
A. ACWIは約85%（大型・中型）。小型が未カバー→**ACWI IMI（約99%）**で分散の“最後の15%”を埋められる。MSCI+1
Q. ゴールドは本当に効く？
A. 平常時は弱相関、ストレス時に逆相関化の傾向。下落相場で分散効果が強まるのが金の特徴。World Gold Council
Q. いま円債を入れる意味は？
A. 10年JGBが1.6%台。ゼロ金利時代と違い、**株のボラを和らげる“受け皿”**として実効性が出てきた。マーケットウォッチ
“いま”の偏りセルフ診断
- 自分の米国比率（オルカン内の米国含む）は60%超？ → 要補正。MSCI
- 小型株の比率は？ → ACWI IMI系で補完を検討。MSCI
- **金（5–10%）**で“急落時の相関低下”を仕込んだ？ World Gold Council
- 円ヘッジ債券で“逆噴射時”のクッションを用意？
- リバランス日（半年～年1回）をカレンダー登録した？
主要データ出典（更新系のみ抜粋）
- マグニフィセント7のS&P500内比率：37%前後。マーケットウォッチ+1
- MSCI ACWIの米国比率：64.66%。MSCI
- ACWIのカバー率：約85%／ACWI IMI：約99%。MSCI+1
- シラーCAPE：39.51（2025年10月時点）。YCharts
- 10年JGB利回り：1.65%前後（2025-10-29）。マーケットウォッチ
- 金の分散効果（ストレス時の逆相関傾向）。World Gold Council
最後にひと言
“最強の核 × 偏り補正”＝生き残るポートフォリオ。
S&P500／オルカンは責めない。ただ**“それだけ”をやめる**。——これが2025年のアップデートです。
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